上市公司贷款分红付息算什么?
(一)
中国上市公司的传统是分红不积极,不过,财务造假的公司一定会更吝啬。因为净利润是虚增的,怎么会有余钱进行分红呢。所以,大家不要怪这些公司是“铁公鸡”,它们的净利润里面根本就没有钱,拿什么分红呢?
如果它们实在不好意思长期不分红,那么,上市公司也很有可能会拿筹资流入的钱来分红,在客观上符合庞氏骗局的特点,这就是庞氏分红,这种“庞氏分红”分的并不是真正意义上的“红”。上市公司分红可以不积极,但对于贷款还本付息很少有商量余地的,如果利用筹资流入的款项还本付息,那么“还本”就属于“借新还旧”,支付的利息就属于“庞氏利息”,如果最终还不上所借入的款项,就沦为“庞氏骗局”了。
南屏山民:有没有一些典型案例?
马靖昊:那些还不起债爆雷的、宣告分红又分不起的、存贷双高的上市公司可能广泛存在庞氏分红、庞氏利息的行为。
华杉2009:香港某公司就贷款分红,他的经营性现金流为负,但是物业每年评估一次公允价值,物业升值就成了利润。要把这个利润分红,利润后面又没有钱,就贷款分红。
虾舟畅晚:累计分红是个很好的指标。
捡玉米的地藏:虚增利润+商誉,大A后面的瓜还很多啊。
利根川进:所以巴菲特非常重视分红,长期大比例的分红,可以识别九成以上的财务造假,剩下的只是公司和行业生命周期的问题。
(二)
商誉的英文是goodwill,从字面上理解是美好希望的意思。但是到了我们大A股就可能成了伤害无数小散的噩梦。比如有一家上市公司通过高溢价现金收购一家企业,形成商誉5亿元,被投资单位本身价值5000万元,那么上市公司就要掏出5.5亿元,相当于上市公司资产端中的“货币资金”5亿元换成了合并报表中的商誉5亿元。如果业绩达不到预期,5亿元的商誉账面价值很可能就是0,也就是5亿元的现金成为费用。
股海捕帝王蟹记:转让费。买家和卖家平分掉,或者按比例,反正分的是股东的钱。
马靖昊:一家上市公司并购一家企业,长期股权投资初始成本是按照上市公司支付对价的公允价值确定,买亏了,就确认为商誉;买赚了,就作为投资方的营业外收入。这样处理,实际上让买亏了多付了钱的并购行为有了一个很美的说法“商誉”,将多付的钱先作为资产处理,以后等到"商誉"成为"伤誉"时,再减值作为费用。这样做是不是不合理,买亏了就当资产,买赚了就当收益。无论如何,并购时对上市公司都是一件好事。
Shchuhong:从商誉变成伤誉,大股东完美的实现了利益转移,受伤的都是小股民。
王本畅:谢谢,今天总算知道什么是商誉了。
(三)
【三张表之间的关系】利润表中的“营业收入”=现金流量表中的“销售产品、提供劳务收到的现金”-资产负债表中的“账龄在1年以上应收账款的减少额+账龄在1年以内应收账款的增加额”。营业收入中有现金也有应收账款,营业收入的含金量=销售产品、提供劳务收到的现金/营业收入,白条收入就是应收账款。
默啜着茶:马老师, 请问下利润表与资产负债表的关系、现金流量表与资产负债表的关系以及利润表与现金流量表的关系?
马靖昊:好的。
第一,要是没有利润表,可以通过对资产负债表中的净资产期末数与期初数进行比较,计算出当年的利润数额,这个就可以说明利润表与资产负债表的关系; 第二,要是没有现金流量表,可以通过资产负债表对货币资金的期初期末余额增减变化,计算出当年的现金及现金等价物净增加额,这个就可以说明现金流量表与资产负债表的关系。 第三,间接法编制的现金流量表就是利润表的一个延续,是衔接在净利润后面的,是描述从净利润到经营活动净现金流的过程,他要说明的是影响净利润中诸多因子中,有多少是没有现金收付的,或者是不影响经营活动现金流的,这个就可以说明利润表与现金流量表之间的关系。
1.资产周转率提高:资产周转率的提高以营业收入的好转为前提,这要求我国企业的整体市场需求好转,或者是出口好转。 2.资产负债率提高:需要依靠信贷扩张、货币政策放松、资金成本下降等方式使流动性继续维持宽松环境。 3.销售净利率提高:销售净利率提高主要依靠三个方面:生产效率提高、市场需求扩张、成本下降,这三个渠道都可以提高销售净利率 。其中生产效率提高依靠于企业提高技术水平,途径包括产业升级、产品更新换代等;市场需求扩张依靠于出口复苏,以及新产品推出带来的新的市场需求增加;成本下降方面 , 即包括了原材料、劳务、土地等生产资料成本下降 , 也包括政府主动降低税费率和资金成本等方面的费用下降。
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